實戰理論 [沈振盈] 2011 04 14[轉載]

[size=3][color=#0000ff][b]不合情理便宜莫貪[/b][/color][/size]
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四叔高調增持恒基地產（ 012），再不合情理地提早行使其公司輪（ 879），確實令市場出現不少揣測。現時市場最普遍的講法，估計四叔此舉是暗示給大家知，恒地的股價會升越 58元，誘使持有此輪的投資者去行使。
要分析此事件，一定要懂得計數，恒地現價 56.25元，若未能升上 58元之上，此窩輪將變廢紙。但站在持有窩輪者的立場，若覺得恒地前景好，要長線投資，最有利的做法，就是趁高將窩輪沽出，因為現時此輪的價格純為時間值，以昨日收市價計，先套回 1元，再以低於 58元之價買入正股，並賺取 0.7元的利息。若以昨日收市價計，此做法的成本為 56.25元- 1元=55.25元，兼可收取 0.7元的股息。

沽輪買正股更化算
上述的方法，相比四叔行使紅利認股證的做法，明顯是前者較為合理，而四叔提早換股就頗為不合情理，最終大家的解釋，就順理成章地認為恒地的股價會被推上 58元。筆者覺得，此想法會否有點兒一廂情願？由於四叔今次動作頗為高調，加上提早行使紅輪的不合情理做法，實不應將事情過份簡單化地接收。在投資市場永遠要記着一句說話，就是「便宜莫貪」，特別是一些不合情理的事情，不經思索地以為必賺，是最危險的。
相信大家還記得 4年前亞洲股神的持貨清單事件罷，大家若對着內裏的投資組合照單執藥，結果如何？筆者有幸年輕時拜讀了黃霑的《數風流人物》，從中得知賭王何鴻燊父親如何破產的故事，自然事事提高警覺。
回說大市，恒指單日轉向，守穩 10日線並重上 24100之上，應該完成了調整並重展升浪。期指持續在跌市造高水並加倉，相信月底前大市可向上挑戰 25000。

來源 :HK Portal